Риски инвестиционного проекта и пути их снижения

Сколько во времени будут существовать инвестиционные проекты спрогнозировать очень сложно. Так как любой проект может привести к положительному результату и принести прибыль, отрицательному результату и принести убытки или к результату ноль, т.е. без убытков, но и без прибыли.

Поэтому вложения средств в тот или иной проект требует оценки степени риска и принятия мер по его снижению.

Основные риск: производственный и финансовый риск.

На производственный риск воздействуют факторы макро - микро уровня, и общеэкономические факторы. Потребительские предпочтения, а также поведение поставщиков и конкурентов, также формируют внутреннюю среду предприятия.

Финансовый риск - это потеря предприятием финансовой устойчивости и платежеспособности, обычно при использовании заемного капитала.

Производственный риск.

Этот вид риска следует связывать с потерей предприятием прибыли в результате снижения объемов продаж либо незапланированного роста издержек. Причинами могут быть:

• изменчивость спроса. Изменение спроса вызывает изменение выручки и соответствующее изменение результата финансовой деятельности предприятия. Далее будет показано, что изменение прибыли происходит более интенсивно, нежели изменение объемов продаж;

• изменчивость цены продажи продукции предприятия. Такие изменения обычно вызываются конкурентной борьбой и могут приводить к снижению получаемой выручки;

• изменчивость затрат на производственные ресурсы. Изменение (увеличение) затрат на ресурсы может иметь место при инфляции либо при изменении цен у поставщиков сырья, материалов и оборудования, при требованиях профсоюзов повысить заработную плату работникам предприятия, а также в результате нарушений в организации производства, что сказывается на получаемых доходах и приводит к их нестабильности;

• падение объемов производства и, как следствие, продаж в результате ухудшения использования производственных ресурсов (нарушение норм расхода сырья, непредвиденные простои, забастовки работников предприятия).

Из перечисленного видно, что производственный риск связан с издержками, объемом продаж и прибылью. Характеристикой и непосредственным его измерителем является так называемый производственный «леверидж» (рычаг), определяющий связь между изменениями в продажах и получаемой прибылью при сложившемся уровне и структуре издержек. Смысл производственного рычага состоит в том, что изменение продаж вызывает существенно более сильное изменение прибыли. Количественный характеристикой этой связи является показатель, называемый силой производственного или операционного рычага (СПР). Это отношение процентного изменения прибыли, включающей процентные платежи по долгу, к изменению объема продаж на один процент.

СПР = Δ EBIT / Δ Q, (12)

где Δ EBIT - процентное изменение прибыли до уплаты процентов и налогов;

Δ Q - процентное изменение физического объема продаж.

Либо СПР = Δ EBIT / Δ РQ, (13)

где Δ РQ - процентное изменение выручки.

EBIT = РQ - V - F, (14)

где F - постоянные (не зависящие от объема продаж) затраты;

V - переменные затраты.

Так как изменение объемов продаж происходит при постоянстве F, то процентное изменение прибыли будет определяться по формуле:

Δ EBIT = Δ (РQ - V) / EBIT. (15)

Переменные затраты могут быть записаны через коэффициент V = α РQ. Поскольку Δ EBIT = ΔQ (Р - α Р) / EBIT, то СПР можно представить в следующем виде:

СПР = Δ EBIT / Δ Q = ΔQ (Р - α Р) Q / Δ Q * EBIT = (РQ - V) / EBIT = М / П,

где М - маржинальная прибыль,

П - прибыль до уплаты процентов и налогов.

Второе выражение СПР позволяет увидеть его формальную зависимость от структуры затрат. Операционный рычаг непосредственно определяется долей постоянных затрат в издержках предприятия. Чем выше эта доля, тем и выше операционный рычаг, выше производственный риск. Чем выше постоянные затраты тем значительнее маржинальная прибыль будет опережать прибыль до уплаты процентов и налогов, тем выше и значение СПР, а значит, и производственный риск. В литературных источниках, рассматривающих проблемы измерения производственного риска и управления им, суть управления сводят к вмешательству в структуру затрат, однако на самом деле управляющие воздействия должны носить более широкий характер. Для пояснения этого выражения необходимо обратиться к определению порога рентабельности (РQпор), под которым понимают значение выручки, полностью покрывающей текущие затраты при нулевой прибыли. инвестиция проект маркетинг ценовой

Для получения прибыли необходимо иметь выручку, превышающую пороговое значение. Эта сумма превышения называется запасом финансовой прочности (ЗФП). Как известно, значение СПР в большей степени зависит от удаленности достигнутого показателя выручки от его порогового значения: чем ближе выручка к порогу, тем и выше производственный риск. Таким образом, управление производственным риском должно включать следующие мероприятия:

Инвестиции в человеческий капитал
Развитие ведущих стран мира привело к формированию новой экономики - экономики знаний, инноваций, глобальных информационных систем, новейших технологий. Основу новой экономики составляет человеч ...

Деятельность ОАО ЭльВест
Общая характеристика предприятия (организации) Кыргызско-Американское Открытое Акционерное Общество (ОАО) «ЭльВест» зарегистрировано в Министерстве Юстиции Кыргызской Республики 8 июля 2005 го ...