Денежное правило: практическое применение для экономики Республики Беларусь

Таблица 3.2 Основные показатели денежной массы (М3) и их изменение

За год, с конца августа 2012-го по конец августа 2013-го, курс белорусского рубля к доллару снизился на 6,9%, денежный агрегат М3 за этот период вырос в белорусских рублях на 21,2%, а в долларовом эквиваленте - на 13,4%. Увеличение рублевого эквивалента М3 за 12 месяцев - одно из самых незначительных за последние 10 лет.

В структуре М3 доля срочных инвалютных депозитов уменьшилась на 0,2 п.п., но одновременно, на столько же, увеличилась доля небанковских инвалютных ценных бумаг, что есть результат размещения Минфином валютных облигаций в конце месяца.

Рис. 3.1 Структура денежной массы М3 Беларуси, на 1 сентября 2013 года, %

За 10 лет, с августа 2003-го, М3 увеличилась в 34,9 раза при росте курса доллара к белорусскому рублю за этот период в 4,3 раза. Рублевая часть (М2) увеличилась за это время в 27,9 раза, а инвалютная часть (М3-М2) - в 43,2 раза (в рублевом эквиваленте).

При этом, за период с конца 2010 года (32 месяца) М3 выросла в 3,10 раз, М2 - в 3,00 раза, М3-М2 (в рублевом эквиваленте) - в 4,26 раз. А в период с августа 2003-го (88 месяцев) по декабрь 2010-го, М3 выросла в 9,68 раз, М2 - в 9,30 раз, М3-М2 (в рублевом эквиваленте) - в 10,14 раз.

Номинальный ВВП увеличился за 10 лет меньше, чем размер денежной массы, а именно в 16,1 раз. Соответственно, соотношение М3/ВВП увеличилось, с 13,1% до 26,2%. Тем не менее, и такой уровень монетизации экономики считается крайне низким. Так, М3/ВВП в Украине - 58,3%, в России - 50,4%, в Польше - 59,3%.

Рис. 3.2 Динамика денежной массы (М3) в Беларуси, за 10 лет, помесячно, трлн. руб. и динамика отношения М3/ВВП

Долларовый эквивалент М3 за 10 лет увеличился в 8,11 раз (рублевой части - в 6,50 раз, инвалютной - в 10,05 раз, долларовый эквивалент ВВП - в 3,64 раз), и наконец смог преодолеть 20 млрд-ю отметку, составив на 1 сентября 20,13 млрд. долл. (на 1 августа было 19,94 млрд. долл.). Эта сумма, плюс наличная инвалюта на руках граждан (по разным оценкам, 2-5 млрд. долл.), - составляют объем совокупного спроса в стране, предельные финансовые возможности страны.

За год (12 месяцев, с конца августа 2012-го по конец августа 2013-го) М2 увеличилась на 28,6% (в долларовом эквиваленте - на 20,3%) и все еще превосходит уровень официальной инфляции. Годовой прирост М2 в настоящее время меньше, чем он был в спокойные 2003-06 гг., когда этот денежный агрегат увеличивался со скоростью свыше 50% годовых. И это происходило при стабильном валютном курсе.

Молочный рынок России
Сегодня молочный рынок России претерпевает серьезные испытания: внутренняя неустроенность, отсутствие единой стратегии развития отрасли, и четкой системы государственной поддержки, вступление в В ...

Методика планирования себестоимости продукции
В настоящее время наиболее важным моментом в функционировании любого предприятия является переход от управления производством к управлению стоимостью продукции, что сформировало сложную задачу вх ...