Развитие денежно-кредитной (монетарной) политики России

И в 2008 году наступает мировой экономический кризис, который заметно отражается и на экономике России. По оценке Всемирного банка, российский кризис 2008 года «начался как кризис частного сектора, спровоцированный чрезмерными заимствованиями частного сектора в условиях глубокого тройного шока: со стороны условий внешней торговли, оттока капитала и ужесточения условий внешних заимствований».

И первым признаком начинающегося кризиса в России стал понижающий тренд на российских фондовых рынках в конце мая 2008 года, который перешёл в обвал котировок в конце июля. Особенностью российской экономики перед кризисом являлся большой объём внешних корпоративных долгов при незначительном государственном долге, и третьих в мире по величине золотовалютных резервах государства. В сентябре-октябре 2008 года правительством России были объявлены первые антикризисные меры, направленные на решение самой неотложной на тот момент задачи: укрепление финансовой системы России. В число этих мер вошли, конечно, инструменты денежно-кредитной, которые были нацелены на обеспечение погашения внешнего долга крупнейшими банками и корпорациями, снижение дефицита ликвидности и рекапитализацию основных банков. ЦБ декларировал свои успехи в монетарной политики, в частности, создание «подушки безопасности» в виде золотовалютных резервов (ЗВР). Но проводимая ранее монетарная политика в кризис привела к большим убыткам от «замораживания» огромных бюджетных средств и вывоза их за рубеж в виде ЗВР, правительству пришлось совершить попытки по сдерживанию курса рубля, что привело к еще большей потере ЗВР (до четверти), затем «мягкая девальвация» рубля привела еще и к спаду промышленности. После этих событий Министр финансов Алексей Кудрин заявил о дефиците государственного бюджета в 1,5-2 трнл. руб., который будет покрыт из резервных фондов. Но благодаря масштабным антикризисным мерам, которые предприняло правительство, потери экономики России оказались меньше, чем ожидались.

И все же вместе с антикризисными мерами монетарной политики, ЦБ и Минфин продолжали развивать идеи дальнейшего ее функционирования. И в «Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики на 2009 год и на период 2010 и 2011 годов» в качестве основной задачи (а также цели и целевого ориентира) этой политики постулируется последовательное снижение инфляции. Для ее решения ЦБ намерен применять и развивать такие элементы режима инфляционного таргетирования, как приоритет цели по снижению инфляции над другими целями и среднесрочный характер ее установления, для чего потребуется переход к режиму свободно плавающего валютного курса. Это предполагает отказ от активного противодействия чрезмерному укреплению рубля путем проведения ЦБ интервенций на внутреннем валютном рынке. Денежно-кредитная политика и далее остается приблизительно по такому же сценарию:

. Правительство РФ и Банк России определили задачу снизить инфляцию в 2010 году до 9-10 %, в 2011 году - до 7-8 %, в 2012 году - до 5-7 %, и снова эта задача ставиться первоочередной. Согласно прогнозам социально-экономического развития РФ именно снижение инфляции и девальвационных ожиданий будет способствовать росту спроса на национальную валюту как на средство сбережения.

. Предполагаемое постепенное улучшение макроэкономической ситуации будет способствовать стабилизации темпов прироста денежного агрегата М2, который может составить 10-20 % и 12-21 % соответственно.

. Основным источником роста денежной базы для первого варианта денежной программы является увеличение чистых внутренних активов (ЧВА), для второго и четвертого - рост чистых международных резервов (ЧМР).

. Проведение курсовой политики будет идти к переходу на режим плавающего валютного курса, причем параметры курсообразования будут определяться с учетом задач по сдерживанию инфляции и Банк России продолжит использование бивалютной корзины, состоящий из евро и доллара США (этот механизм направлен для сглаживания воздействия внешних конъюнктурных шоков и возникающих диспропорций платежного баланса на динамику рубля), тенденции изменения курса рубля будут определяться балансом внешнеторговых операций, а также динамикой трансграничных потоков капитала.

Перейти на страницу: 1 2 3

Модели поведения фирм институциональная, предпринимательская, контрактная
Фирма представляет собой сложное экономическое образование, особый институт современной экономической системы. Подобно тому, как сама фирма прошла длительный этап формирования внутренних организац ...

Издержки производства и их виды
Современная микроэкономика - это наука о принятии решений. Она закладывает основу для понимания предпринимательских решений и индивидуального выбора. Как подразумевает название, микроэкономика дет ...