Методы оценки эффективности реальных инвестиционных проектов

Внутренняя норма доходности позволяет найти значение коэффициента дисконтирования, разделяющее инвестиции на приемлемые и невыгодные. Для этого IRR сравнивают с тем уровнем окупаемости вложений, который фирма (инвестор) выбирает для себя в качестве стандартного с учетом того, по какой цене сама она получила капитал для инвестирования и какой «чистый» уровень прибыльности хотела бы иметь при его использовании. Этот стандартный уровень желательной рентабельности вложений часто называют базовой ставкой дисконтирования. Результаты сравнения и выводы представлены в табл. 1.

Таблица 1. Анализ эффективности проекта с использованием базовой ставки дисконтирования и внутренней нормы доходности

Сравнение d и IRR

Заключение об эффективности проекта

d < IRR

Проект рентабелен, показатель нормативной чистой продукции положителен. Проект можно принять.

d = IRR

Нормативная чистая продукция равна нулю. Решение о принятии проекта неопределенное. Следует доработать проект или его отвергнуть.

d > IRR

Нормативная чистая продукция отрицательна. Проект неэффективен. Проект принимать нецелесообразно. Следует доработать проект или его отвергнуть.

Важно определить величину разрыва значений показателей внутренней нормы доходности и ставки дисконтирования (IRR - d). Величина положительной разности этого разрыва позволяет сделать следующие выводы:

· чем больше величина IRR в сравнении со ставкой дисконтирования, тем больше сумма нормативной чистой продукции оценивает эффективность проекта;

· величина разрыва (IRR -d) указывает на уровень запаса устойчивости проекта к возможным ухудшениям условий реализации проекта. Другими словами, величина разрыва указывает на устойчивость к повышению рисков реализации проекта.

3. Метод расчета рентабельности инвестиций. Рентабельность инвестиций PI (англ. profitability index) - это показатель относительной прибыльности проекта. Его расчет производится по формуле:

, где (5)

I0 - первоначальные инвестиции;

CFt - денежные поступления в году t, которые будут получены благодаря этим инвестициям.

Для проекта «длительные затраты - длительная отдача» эта формула будет иметь несколько иной вид:

, где (6)

It - инвестиции в году t.

4. Метод расчета периода окупаемости инвестиций. Суть такого расчета срока окупаемости РР (англ. payback period) инвестиций состоит в том, что бы определить период, который понадобится для возмещения суммы первоначальных инвестиций. Формула расчета простого периода окупаемости имеет вид:

Перейти на страницу: 1 2 3 4 5 6

Диагностика хозяйственной деятельности и разработка бизнес-плана по повышению эффективности деятельности ООО КонтактСтройСервис
Переход к рыночной экономике требует от предприятий повышения эффективности производства, конкурентоспособности продукции и услуг на основе внедрения достижений научно-технического прогресса, фикт ...

Методы планирования и прогнозирования социально-экономических процессов МО Улан-Удэ
В настоящее время ни одна сфера жизни общества не может обойтись без прогнозов как средства познания будущего. Особенно важное значение имеют прогнозы социально-экономического развития общества, о ...