Методы оценки эффективности реальных инвестиционных проектов
Внутренняя норма доходности позволяет найти значение коэффициента дисконтирования, разделяющее инвестиции на приемлемые и невыгодные. Для этого IRR сравнивают с тем уровнем окупаемости вложений, который фирма (инвестор) выбирает для себя в качестве стандартного с учетом того, по какой цене сама она получила капитал для инвестирования и какой «чистый» уровень прибыльности хотела бы иметь при его использовании. Этот стандартный уровень желательной рентабельности вложений часто называют базовой ставкой дисконтирования. Результаты сравнения и выводы представлены в табл. 1.
Таблица 1. Анализ эффективности проекта с использованием базовой ставки дисконтирования и внутренней нормы доходности
|
Сравнение d и IRR |
Заключение об эффективности проекта |
|
d < IRR |
Проект рентабелен, показатель нормативной чистой продукции положителен. Проект можно принять. |
|
d = IRR |
Нормативная чистая продукция равна нулю. Решение о принятии проекта неопределенное. Следует доработать проект или его отвергнуть. |
|
d > IRR |
Нормативная чистая продукция отрицательна. Проект неэффективен. Проект принимать нецелесообразно. Следует доработать проект или его отвергнуть. |
Важно определить величину разрыва значений показателей внутренней нормы доходности и ставки дисконтирования (IRR - d). Величина положительной разности этого разрыва позволяет сделать следующие выводы:
· чем больше величина IRR в сравнении со ставкой дисконтирования, тем больше сумма нормативной чистой продукции оценивает эффективность проекта;
· величина разрыва (IRR -d) указывает на уровень запаса устойчивости проекта к возможным ухудшениям условий реализации проекта. Другими словами, величина разрыва указывает на устойчивость к повышению рисков реализации проекта.
3. Метод расчета рентабельности инвестиций. Рентабельность инвестиций PI (англ. profitability index) - это показатель относительной прибыльности проекта. Его расчет производится по формуле:
, где (5)
I0 - первоначальные инвестиции;
CFt - денежные поступления в году t, которые будут получены благодаря этим инвестициям.
Для проекта «длительные затраты - длительная отдача» эта формула будет иметь несколько иной вид:
, где (6)
It - инвестиции в году t.
4. Метод расчета периода окупаемости инвестиций. Суть такого расчета срока окупаемости РР (англ. payback period) инвестиций состоит в том, что бы определить период, который понадобится для возмещения суммы первоначальных инвестиций. Формула расчета простого периода окупаемости имеет вид:
Международные монополии
Международная
монополия - международная или транснациональная фирма или союз фирм,
контролирующая подавляющую долю рынка в одной или нескольких сферах мирового
хозяйства. Тем самым являясь серьёз ...
Значение совокупного спроса в рамках Республики Беларусь
Экономическая
мысль еще не создала такого универсального метода исследования, который бы
раскрывал содержание экономических процессов в рамках одной теории.
Макроэкономический анализ рыночной эк ...